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财经观察:货币政策不是拯救经济的“万灵丹”

新华社新加坡5月20日电 财经察看:泉币政策不是拯救经济的“万灵丹”——新加坡专家觉得美联储“无上限”量化宽松带来新风险

  新华社记者夏立新

  新冠疫情暴发后,美国金融市场动荡,实体经济受严重冲击。为应对这一场所场面,美联储应用大年夜量政策对象,分外是采取“无上限”量化宽松政策,向市场开释大年夜量流动性。新加坡相关专家觉得,泉币政策不是拯救经济的“万灵丹”,美联储的政策对象能部分缓和疫情带来的负面影响,但同样会带来更多风险和寻衅。

  治标不治本

  新加坡国立大年夜学客座教授白士泮奉告记者,美联储经由过程多种政策对象向市场注入大年夜量资金,缓解惊恐情绪,在短期内切实着实使金融市场趋稳,缓解企业和家庭的流动性压力。不过,这只是救急,非“有的放矢”。

  白士泮觉得,问题不是来自金融部门,疫情才是经济衰退的导火索。是以,节制疫情才是经济苏醒的条件和关键,美联储政策只能减轻一部分负面影响。一旦疫苗研制不顺,经济苏醒无从谈起。

  新加坡国立大年夜学李光耀公共政策学院教授陈抗也指出,“无上限”量化宽松政策短期内稳定了美国股市,但经久刺激经济感化有待察看。

  陈抗说,美联储从2008年国际金融危急后就开始实施量化宽松,但效果越来越差。由于在不景气的大年夜背景下,即便泉币总量增添,金融机构面对风险每每也会审慎借贷,量化宽松能够创造的有效泉币提供相对有限。

  专家普遍觉得,美联储量化宽松政策只能尽力包管金融相对稳定,绝非万能良方。有效的财政支援计划才能对经济苏醒发挥关键感化。

  “立异”须审慎

  面对疫情,美联储提出一些政策“立异”,如直接贷款给中小企业。现阶段,政策效果远未显现,但已激发不少争议。

  美联储的传统本能机能是经由过程购买“无风险”国债来调节银行系统的流动性。白士泮表示,美联储新做法隐隐了泉币政策和财政政策的差别,让美联储承担更多信用和市场风险。

  白士泮说,类似“无上限”量化宽松等紧急环境下的非老例做法可能会激发政府干预泉币政策,导致短期内过度采取扩大性泉币政策,影响保持物价稳定的中经久目标。

  两位前美联储主席伯南克和耶伦3月在合著的一篇文章中表示,美联储非传统做法必须仔细校准,以便在向紧张市场供给所需流动性时,将美联储承担的信用与市场风险降至最低。

  白士泮觉得,美联储“无上限”量化宽松弗成能毫无限定,由于央行发行泉币耗损的是国乡信用,一旦耗损过多,必将影响国际社会对美元的信心。量化宽松有必然的副感化和后遗症,是只能在异常时期才斟酌采纳的手段,可以说是“没有法子的法子”。

  陈抗也表示,“无上限”量化宽松可能导致通货膨胀,分外是疫情导致供应链中断,逆举世化风险加剧,在这种环境下大年夜规模增添市场流动性,更增添美国的通胀预期。

  影响及举世

  因为美元是天下贸易应用的主要泉币,是以美联储“无上限”量化宽松政策的影响是天下性的。

  陈抗表示,国际贸易中很多信用证都以美元为结算单位,疫情前提下,举世对美元的需求迅速增添。别的,很多投资者也把美元算作避险对象。是以,美联储大年夜规模增添流动性的泉币政策会直接影响其他国家的经济苏醒。

  白士泮阐发,美联储量化宽松会导致一系列负面影响,如举世流动性扩大年夜导致金融和什物资产价格“泡沫化”,进而激发举世性通胀;新兴国家债务水平尤其是美元债将立异高,以致导致债务危急;各国不得不面对大年夜量资金流入,推动本币利率下行,以应对美国经济衰退带来的冲击。

  白士泮说,疫情导致举世性“美元荒”,反应举世金融系统过度依附美元的迫害。他觉得,疫情之后,不少国家将会更积极探索采纳美元以外的主权泉币作为国际出入的主要泉币。

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